OK, esta é uma solução para esta velha questão, mas não é uma solução que eu utilizaria pessoalmente. É uma fraude. Não vi um único método com código ou na IU que permita a renderização total em HTML ou RTF numa célula, e não vi nenhum exemplo com múltiplas ligações. Por isso, ainda não creio que seja possível. No entanto, aqui está um trabalho próximo.
Como sugerido anteriormente, use o Word para criar o seu texto, mas use hiperlinks do Word, não bookmarks.
Seleccione esse texto, copie, e em Excel use Paste Special para colá-lo onde quiser vê-lo como um Objecto Word.
Agora redimensione-o para que se ajuste a outras células.
Aqui está a parte meio nojenta. É preciso fazer um triplo clique no objecto para o tornar num “documento” de Word dentro da célula, e assim poder clicar em qualquer uma das ligações contidas.
Não se pode ordenar ou filtrar neste campo, nem fazer cálculos com base no texto. O objecto não está de facto numa célula, é apenas uma sobreposição sobre a folha. No entanto, clique com o botão direito do rato e vá para Formatar Objecto e Propriedades, e pode “pregar” o objecto à sua localização acima de uma célula específica para que se mova juntamente com a célula, dando a aparência de estar “dentro” dessa célula.
E o produto acabado: